黄益平：数字技术正在不断推进中国经济的增长

但是我们今天看中国经济增长速度回落,为什么回落? 我个人觉得不是简单的周期性的变化,或者是趋势性的减速可以解释 的,我们今天碰到的挑战是过去长期支持中国经济增长的这些产业难 以为继。很难指望这两架马车继续长期支持中国经济的中高速增长, 所以我们所需要的是培养和发展新的有竞争力的产业,这是为什么我 们现在碰到的一个问题,更多的是一个结构性的问题,而不是一个单 纯的周期性,或者是趋势性的问题,在一定意义上来说,这有一点像

我们今天碰到的,其实就是一个中等收入陷阱的挑战,所谓中等收入 陷阱的挑战,就是一个国家很容易能够从低收入上升到中等收入我们 今天是中高收入水平,这样的发展可以通过大量的资源的投入,比如 说从农村向城市的移民,大量的民工进入城市,成为产业工人,推动 经济增长,很多穷国都可以做到。但是,怎么样从中等收入向高收入 跨越?这是很多国家无法克服的一个障碍。我们今天面对的一个问题 就是,当低成本优势丧失,我们还有没有能力创造发展一批新的有竞 争力的产业?支持中国的经济增长?所以在这个时候,我们所面对的 挑战,一个基本的经济格局,是新旧经济之间的博弈,旧的要退出, 新的要进入,这样才能形成可持续增长的格局,所以我们背后所面对 的根本的挑战是能不能创新,能不能提高总要素生产力,这是我觉得 我们今天所面对的供给侧结构性改革的一个主要的挑战。

当然我前面 提到了,我们经济当中的创新,其实是很活跃的,我们在传统制造业, 我们已经看到了比如说像电器,比如说像汽车,像大型机械装备,像 建筑机械,原来都是很传统的一些制造业的产品,都在纷纷的升级换 代,都在不断地往高端走,而且保持了国际竞争力,这也是一种创新, 这也是产业新旧动能转换的一种表现。我们也有很多其他的新经济的表现,包括各位所做的人工智能,机器人,对吧?3D 打印机,无人驾 驶,这些未来都可能成为推动中国经济成长的很重要的力量。

我个人在过去几面一直非常关注的是,我们国内的数字金融的发展,或者我 们称互联网金融在国际上更多的把它称作为金融科技。数字金融在中 国的发展,应该说我们现在已经走到了世界的前列,起码从规模上来说,从业务类别来说,甚至在一些领域的技术,都已经走在前面,像 我们的第三方支付,我们的网络贷款等等。这样的一个新的发展,在 国内应该说是帮助我们解决了过去传统金融机构很难解决的一些问 题,我前面提到,普惠金融的问题,普惠金融其实是各国都遇到的一 个技术性的障碍,它的难题就在于,要获得这个小微企业,或者是穷 人作为客户,他面对的两大困难,第一大困难就是,货客成本比较高, 第二是风控比较难做,所以传统金融机构一般都不太愿意,或者不太 能够给这样的一些群体提供金融服务。互联网技术帮助我们部分的解 决了这个问题,一端是移动终端和我们很多消费场景,另外一端是大 数据分析,所以我们可以看到我们的互联网金融,哗就起来了。

我们在这上面我给大家展示的两张地图,是我们北京大学数字金融研究中 心所做的关于中国的数字普惠金融的指数,这个指数是年度指数,但 是分解到不同的省,不同的地区和不同的县。我们如果把所有的地级 市都分层为四个梯队,最发达的是红色,第二是橙色,第三是黄色, 第四是绿色。左边这个地图是 2011 年的数据,右边这个地图是 2015 年的数据。这两张地图我们简单的做一个对比,可以得到一个直观的 结论就是,右边这个图的颜色的距离比左边这张图的距离要小的多。 也就是说在过去 4、5 年间,我们虽然看到沿海地区和内陆地区之间, 在数字普惠金融方面还存在着差距,但是这个差距在明显的缩小。

而且我们可以看到,内陆地区增长速度更快。在不断地赶上,这个恰恰 是用技术解决我们过去传统金融很难解决问题的一个很具体的例证, 换句话说,在我们苏州,在上海、在北京,我们都很喜欢用数字技术来提供金融服务。但是我们还有很多别的选择,当我们到了西部,到 了农村,对我们潜在的客户来说,也许数字普惠金融就是他唯一的选 择,这恰恰就是他的普惠性所在。所以我们可以看到,其实数字技术 是可以帮助我们解决一些问题,而且在这一个方面,中国是完全有可 能弯道超车一步迈到前面去。

当然同时我也要指出来,我们在这个领 域还有很多不规范的这个现象。有很多风险,需要解决,但是总之, 创新在出现,接下来的问题就是,我们怎么样把它规范,核心是建立 一个什么样的新的监管框架,能够平衡风险和金融稳定?这是我们面 对的这个挑战,但是在短期来看,我们遇到的一个更重要的问题是, 从去年夏天以来,经济增长速度就开始趋稳,现在碰到的问题是我们 现在趋稳以后,是不是已经开始,我们过去说中国经济的增长轨迹是L 形的增长轨迹?那么现在有很多人说,也许到了下面一横的时候, 也许就是到了触底的时候,到了底部了。

是不是已经到底部?有不同 的看法。但是我想提醒大家的一点,从经济增长的动能来看,我们去 年的经济增长的这个回暖,主要是三个领域的投资所推动的。第一是 基础设施的投资,第二是房地产的投资,第三是制造业的投资,去年 开始的制造业的投资,主要集中在上游,大宗商品市场,如果我们把 这样的一个回暖做一个跟过去增长的比较,对未来做一个展望,我觉 得可以想象的是,我们过去的这样的经济回暖,更多的还是靠我们旧 的这个增长动能。新的增长动能,还有待于培养,当然制造业的这样 的一个投资的复苏,显然对我们下一轮的经济增长是有益的。但是基 础设施和房地产的投资,在短期对支持经济稳定发挥了关键性的作用,但是我们很难想象,中国这样的一个经济的增长长期可以靠基础设施 和房地产的增长来推动。

事实上我们也看到我们经济当中的投资效率 其实已经在下降,我在这上面展示的这个叫边际资本产出率,边际资 本产出率的意思就是,每生产一个单位的新的单位的 GDP,需要多少 个新的单位的资本投入?2007 年的时候,这个数字是 3.5,到 2016 年,去年,这个数字变成了 6.3,也就是说,同样生产一个单位的新 的单位的 GDP,所需要的资本投入已经在明显上升,这个可能告诉我 们下一轮的经济增长挑战,其实还是蛮大的。

第一,资本的效率在下降。第二,政府要通过投资来刺激增长的 难度会变得越来越大。第三,我们的投资回报正在不断地回落,而且 我觉得有可能是一种趋势性的回落。当然我们要试图解决这个问题, 要让它重新扭转,把这个边际资本产出率再开始重新往下走,怎么样 往下走?我觉得我们现在需要的就是供给侧结构性改革,供给侧结构 性改革在我看来,有两个主要的具体的任务。一个任务就是支持新的 有竞争力的,更高效率的企业和产业的形成和发展,但同时我们也认 为很重要的是要让已经失去竞争力的那些所谓的僵尸企业平稳快速 地退出,我觉得这是我们今天供给侧结构性改革所面临的很具体的任 务。

（编辑：辽源站长网）

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