Q4营收同比增长133.5%，SeaLimited驶入盈利快车道？

根据数据情报平台 Sensor Tower 公布的最新数据显示，谷歌应用商店 Google Play 占所有游戏下载量的 78%，Garena 的"吃鸡"游戏《Free Fire》是该平台最受欢迎的游戏。该游戏成为了2019Q3全球手游下载量前五名，累计注册用户超过4.5亿。财报还预计，得益于该游戏的强势表现和多款产品的推动，Garena在2019财年的收入预计为17-18亿美元之间。

据雪球上的暴风烈酒统计数据，2019年Q3季度，该公司再次上调了全年游戏的收入预期为$1.7B~$1.8B （第一次上调是Q2的$1.2~$1.3B调整至$1.6~$1.7B，年内总调整幅度为+40%），前三季度共实现收入$393.3M+$443.2M+$451M=$1.28B。从这个营收表现来看，全年增长还是很稳定。

目前Garena在东南亚可以说没有对手，基本处于垄断地位，尽管市场地位很高，但是外界对该业务的期待值并不小。从营收来看，影响到Sea Limited游戏业务的业绩增长主要有两个因素：平均DAUs 以及ARPU值。言下之意，用户规模多大，有多少玩家愿意付费玩是提高游戏业务的关键。

一方面东南亚市场的付费用户增长还不是很快，在上个季度Sea Limited的付费用户占比从4.1%提升到了9.1%，ARPU从$0.8提升到了$1.4。这个因素还是跟东南亚市场的经济有关，尽管年轻用户对游戏的接受程度高，但付费还是会跟用户的经济能力密切相关。长远来看，付费用户还是有上升的空间，只是Garena如何能够在短期快速提高这个数据的增长很重要。

另一方面为了在游戏业务上实现更大增长，Garena也加速在海外市场的发展。尽管借《Free Fire》在海外吸金不少，但G厂能否在后续推出更多受市场欢迎的游戏作品也很迫切。同时在海外市场G厂面临的竞争对手更多，中国市场的腾讯、网易就是全球游戏市场的重要参与者，G厂与众多竞争对手抢夺市场提高DAU还是有一定难度。

加速推动数字金融业务发展 未来将成为SEA新的增长点

在四季度，该公司推出了SeaMoney作为数字金融业务的总品牌，目前旗下包括Airpay、ShopeePay、ShopeePayLater等，提供电子钱包、支付、信贷等一系列数字金融服务。目前shopeepay和airpay发展态势依然良好，印尼shopee线上订单已有30%转化，线下支付场景也在逐步起量中。Q4整体用户数已达到800万，即将实现千万级突破。

移动支付AirPay走的是支付宝的路线，线上支付主要是为平台的电商业务服务，现在逐渐向线下扫码过度。在互联网行业，鲜少有像Sea Limited这样集合电商、游戏、移动支付，任何一个业务都已经诞生不少互联网巨头，亚马逊、阿里、腾讯都是代表性企业，这也让外界期待AirPay的未来发展。

一方面移动支付市场潜力空间大。当下智能手机在东南亚逐渐普及，这也为移动支付打下坚实的基础。根据普华永道《2019年全球消费者洞察调查》报告显示，移动支付普及率最高的10个地区中，有8个亚洲国家跻身前十名，其中有6个位于东南亚。由此可见，它具有极其巨大的市场潜力，AirPay的增长空间同样也会很大。

另一方面移动支付带来的业务价值大。就目前的发展来看，Sea Limited的移动支付有付费的场景支持，不论是电商业务还是游戏业务对于年轻用户来说都有很大的消费需求，在这个点上Sea Limited是东南亚市场上目前较少的涵盖电商、游戏、支付的服务。同时Sea Limited也在积极拓展线下支付扫码，今年1月，Sea在新加坡申请全数字****牌照，成为目前为止第一个宣布申请此牌照的单独申请人。

对于Sea Limited来说，AirPay是它在互联网金融里布局的一个重要业务，以支付为核心，未来不论是线上线下还是在其它金融领域可发展跟尝试的空间都很大。以国内的支付宝为例，它就是蚂蚁金服的一个核心产品，复制阿里的"支付宝"发展路线的话，给予投资者的期待空间也很高。

结语

从这份新财报来看，Sea Limited的整体表现仍然展现出很强劲的增长能力，这也成为它股价上涨的重要动力。目前，Sea Limited的市值已经涨了3倍，从这个涨幅说明不少投资者还是看中了Sea Limited未来的增长潜力。

未来Sea Limited要想保持股价的高涨，它仍然需要在电商、游戏业务、移动支付上保持高速增长，尤其是缩减成本扭转盈亏也是一个重要的考核。如何在这几个核心业务上树立更大竞争优势，占据更多的市场或许是Sea Limited在互联网行业占据更多话语权的关键所在。

（编辑：辽源站长网）

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