王兴解读美团点评业绩：外卖订单已恢复疫情前90%

昨日，美团点评发布了第一季度财报，财报发布后，美团点评管理层举行了分析师电话会议，解读业绩、回答提问。

美团点评Q1业绩会要点

——截至5月上旬，外卖订单量已恢复至疫情前的90%。若6月取消疫情管控措施，则第二季度外卖订单量有望同比增长。

——尽管遭遇疫情挫折，但王兴仍然重申，到2025年每天达到1亿个订单，每单赚到1块钱的经营利润。

——第一季度来自品牌餐厅的高价值订单占比显著增加，但随着疫情结束预计将回落。

——2020年第二季度，到店业务的复苏可能会遇到瓶颈，预计收入增长仍将为负数。

——酒店预订业务的体量和收入增长在第二季度将继续为负数，甚至在2020年全年都将为负数。

——今年内将完成剩余300万辆旧共享单车的置换，并计划在第二季度投放数十万辆电动自行车。

美团点评Q1业绩会问答部分实录

美银美林分析师Eddie leung：

我的问题与外卖业务有关。尽管发生了疫情，该业务在第一季度的表现还是不错的。因此，我们在第二季度看到了什么趋势？特别是，返工人群的平均订单价值是否出现了下降？我们预计何时业务恢复到更正常的增长路径和利润率？恢复因素有哪些？

美团点评CEO王兴：

第一季度的外卖订单量要好于我们最初的预期。首先，我们在1月的前20天保持了良好的增长势头，交易总金额（GTV）和收入同比增长超过30％。其次，得益于中国对疫情的有效遏制，3月外卖业务规模迅速恢复。2月20日的订单量不到疫情前水平的30％，到3月底已达到75％左右。

在供给端，3月底活跃的外卖商家数量超过了疫情前水平的90％。截至4月下旬，我们已经看到，包括新商家在内，活跃外卖商家的数量已完全恢复，尤其是品牌和高品质餐厅的数量继续增加，使我们能够进一步扩大高端选择，为过去几个月的恢复提供支撑。目前，仍有一定数量的商家尚未恢复营业，尤其是一些独立的小型餐馆。

在需求端，第二季度的外卖日订单量继续逐渐恢复。我们已经看到，对火锅、烘焙和其他消费者通常无法在家制作的类别的需求快速恢复。午餐和下午茶的消费恢复速度超过了晚餐和夜宵，而工作场所订单的恢复速度继续高于居家订单。一般而言，低线城市的消费复苏领先于高线城市。

5月11日那周，每日订单量恢复到了疫情前的90％左右。然而，送餐订单量的进一步健康恢复，将取决于对华北许多社区管控的放松。

我们进一步恢复了中低价位的供给，以及晚餐和消费者不太注意卫生的夜宵的送餐需求。如果可以在6月取消市场管控措施，我们预计第二季度外卖业务的订单量将同比增长。

关于盈利能力的问题，疫情期间较高的平均订单价值（AOV）等积极因素可能会正常化，货币化率将继续受到商家支持计划的影响。用户补贴已经再次提高，以进一步推动消费信心。

因此，尽管外卖业务的短期获利能力会随着业务规模和订单密度的恢复而略有恢复，但我们仍然保持谨慎。进一步推动订单量的恢复，并为商家提供必要支持将是我们在2020年外卖业务的重中之重，而非短期盈利。

高盛分析师Ronald Keung：

同样是与外卖有关的问题。从更长远的角度来看，随着疫情导致各个行业的销售及结构性变化，你对于外卖市场的长期市场规模、持续增长率以及更长期的单均利润有何看法？我的想法是每个订单赚1块钱。有时间表吗？1年半前，你提到每天1亿单，有新进展吗？

美团点评CEO王兴：

中短期而言，疫情在接下来的几个季度仍存在很多不确定性，例如它在其他国家的发展以及对全球经济的潜在负面影响。

我们都知道，中国的外卖服务与消费能力和信心密切相关。因此，他们将无法完全免受全球性潜在衰退的影响。

长远来看，总体而言，我们认为疫情将为外卖行业带来积极的结构变化。

在供应端，越来越多的品牌和连锁餐厅加快向在线渠道迁移。中小型餐厅也在努力改善其在线运营，提高其服务质量。他们正在积极与我们紧密合作，因为疫情期间外卖将成为他们的主要收入来源。这加快了供给端的质量改进。

在需求端，更多的消费者意识到疫情期间，外卖服务可以提供便利。因此，他们倾向于在更多样化的消费场景中点外卖，不仅是快餐，有时甚至是正式的晚餐；并且愿意为更高质量的商品付款，下达高额订单。

此外，疫情期间，越来越多的消费者开始在我们的平台上订购非食品类别的商品。

他们使用我们的平台购买几乎所有东西，包括药品、鲜花等。在加速优化价格和需求的过程中，我们已经相信，外卖服务将成为中国人的基础设施服务。从长远来看，我们还有足够的增长空间。

因此，尽管疫情出现了短期挫折，但我们仍将继续前进，到2025年每天达到1亿个订单，每单赚到1块钱的经营利润。

我们将利用体量最大的按需交付能力，在此基础上开拓商户和用户群，获得更多商机。我们将继续利用技术不断为消费者和商家创造价值，从而进一步巩固行业领先地位。是的，我们仍然很自信。

Bernstein分析师Hao Dai：

我的问题是关于外卖服务的平均订单价值和平均配送成本。在疫情期间，这两个指标都显示出一些非常积极的趋势。第一季度的平均订单价值同比增长14.4％。未来平均订单价值趋势将如何？

在配送成本方面，美团点评推出了非接触式配送措施，从而提高了配送效率。我们将来如何优化每个订单的成本？

美团点评CEO王兴：

关于平均订单价值的增长，这主要是由于疫情期间的结构变化。

许多顶级品牌和连锁餐厅开始与我们合作，而大批小型餐厅则在疫情期间延长了停业时间。尤其是，那些专注于价格敏感的学生的餐厅关闭了。

此外，消费者也更喜欢从品牌餐厅订餐，因为在疫情期间，这些餐厅被认为具有更好的食品安全和卫生标准。因此，第一季度来自品牌餐厅的高价值订单的贡献显著增加。

随着未来几个月的进一步复苏，我们相信更多的小型餐馆将恢复营业。这些餐厅的订单价格通常要低得多。结果是，平均订单价值预计在短期内回落并正常化。

从长远来看，我们相信外卖商家将持续改进品质，并且大多数消费者将愿意为优质食品支付溢价。疫情带动的积极结构变化将继续，并将为未来的平均订单价值提供更多上涨空间。

在第一季度，我们的交付成本比上一季度增长了10％以上，这是由于对在假期和疫情期间工作的骑手给予了奖励。各种管控措施和订单密度的降低，也导致了额外成本。但是，第一季度这部分成本仅同比增长约1％。

总体而言，尽管受到疫情的影响，我们认为第一季度的交付成本得到了很好的控制。

首先，2、3月的大多数订单都在非接触式模式下完成，这带来了可观的效率提升，从而减轻了疫情期间订单密度下降带来的负面影响。

第二，第一季度骑手的细分和灵活调度得到了进一步改善。

第三，自2月下旬以来，我们不需要向骑手支付额外的奖励，因为骑手的供给恢复快于配送供求。

短期的实际趋势是，每笔订单的交付成本已显示出季节性。尽管受到疫情的影响，我们预计今年也会出现类似趋势。

此外，非接触式订单的占比将从疫情期间的80％以上，下降到低得多的百分比。消费者仍然会喜欢在家门口接收外卖。

从长期来看，疫情带来了探索多种交付模式的机会。我们还将继续投资用于自动交付的尖端技术。随着业务规模和订单密度的进一步提高，我们相信交付效率仍有提高的空间，订单平均交付成本可能会相应降低。

摩根大通分析师Alex C. Yao：

关于货币化趋势，我有几个问题。对于第一季度，如果不考虑自己实施的逆货币化举措，例如返佣等，我认为有些有趣的动态可能会产生长期影响。

第一，你们提到越来越多的顶级品牌和连锁餐厅加入平台。他们的货币化率是高于还是低于当前平台的平均值？您对长期趋势有何想法？

其次，最近你们与广东餐饮协会进行了谈判。从中长期来看，这会对货币化率产生进一步的负面影响吗？在其他地区是否有类似事件发生？总的来说，能否谈谈对中长期货币化率趋势的看法？

美团点评CEO王兴：

正如你在疫情期间注意到的那样，我们启动了一系列商家帮扶计划，例如返佣、免费流量等。这降低了我们在第一季度的货币化率，并将继续对第二季度的货币化率施加压力。

（编辑：辽源站长网）

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