美国科技五巨头有钱有技术少冲突:它们谁会先衰落

（原标题：The Race to a Trillion）

网易科技讯7月15日消息，苹果研究网站Above Avalon撰文指出，包括苹果、亚马逊、Alphabet和微软在内的科技巨头距离1万亿美元市值并不遥远，谁将率先达成这一里程碑无疑是业界的一大看点，但这场竞赛背后，有更值得关注、更加有趣的问题：这些巨头是否能够一直站在顶峰呢？我们会看到新一代企业巨头的崛起吗？

以下是文章主要内容：

在华尔街，许多人一直在密切关注的一场竞赛是：哪家公司将成为第一家市值达到1万亿美元的公司？目前，有四个强有力的竞争者：苹果、亚马逊、Alphabet和微软。然而，这场冲击万亿美元市值的竞赛却掩盖了华尔街正在上演的要有趣得多的进展。

少数几家企业巨头在继续扩大影响力和吸引投资者的资金。它们的崛起，让人怀疑这一次是否有所不同。这些公司是否找到了一种方法可以永远站在最顶峰呢？我们会看到新一代企业巨头的崛起吗？

今时今日的的巨头

目前华尔街有五大巨头，以下是截止周五收盘他们的市值。

·苹果：市值9404亿美元

·亚马逊：市值8797亿美元

·Alphabet：市值8256亿美元

·微软：市值8100亿美元

·Facebook：市值6001亿美元

上述五家公司合计市值达到4.1万亿美元，占整个标普500指数超过16%。这一进展引发了人们的担忧：我们可能正处于某种科技泡沫之中，或者更糟糕的是，如今的巨头在整个大盘中占据过高的权重。

历史提供了不同的视点。华尔街对企业巨头并不陌生。事实上，在20世纪60年代和70年代，权力更为集中，当时排名前五的公司占标准普尔500指数总市值的20%以上。

表1：近50多年来标准普尔500指数前五公司的市值（占标准普尔500指数的百分比）

在上世纪六七十年代，最大的公司占标准普尔500指数总市值的7%到9%。如今，苹果大约占标准普尔500指数的4%。如图2所示，没有一家公司最终能避免从最顶峰掉下来。似乎今天最大的公司未来肯定不会还是最大的那家公司。

表2：近50多年来标准普尔500指数中最大公司的市值（占标准普尔500指数的百分比）

多样化

从历史上看，最大的几家上市公司一直以来呈现出行业的多样化。几十年来，市值排名前五的公司都涵盖了来自不同经济领域的代表，比如科技、工业、能源和金融行业。许多人看到了今天的巨头榜单，并得出结论说这种多样化已经不复存在了。然而，仔细观察一下，就会发现不一样的情况。最顶端的那些公司仍然存在多样性：

·苹果是一家设计公司，致力于销售能够赋能人们的工具。

·亚马逊是一家专注于提供最佳零售体验的零售商。

·微软是一家聚焦企业市场的服务公司，专注于帮助人们完成工作。

·谷歌是一家旨在向尽可能多的人提供数据捕获工具的服务公司。

·Facebook是一家提供策展版互联网（Facebook和Instagram）的服务公司。

这五家公司依靠不同的业务模式来建立起独特的客户关系。更令人印象深刻的是，每家公司取得今时今日的地位，却没有妨碍到其他几家公司的商业模式。我们看到一些边界上存在一些小冲突。（Facebook和谷歌都为广告商提供优质广告位，而亚马逊则进入了谷歌的搜索领域。）然而，巨头之间并没出现全面开战的情况，这颇为令人意外。

故事

这五大巨头并没有受到华尔街同等的对待和看待。除了拥有不同的商业模式以外，每一家巨头都拥有独特的故事，其中有的故事比其他的更有说服力。亚马逊目前拥有最有吸引力的故事之一。在五大巨头中，亚马逊被认为拥有最具可防御性的商业模式，它将自己定位为一种公用事业单位，最终将能够以最具成本效益和最有效的方式将商品从商家运送到人们家中。要印证这种富有吸引力的故事，一种途径就是看看市场对亚马逊宣布并购活动的反应。亚马逊要进入一个新的行业（食品杂货和现在的药店）的消息一经传出，该行业的现有参与者必定会股价大跌，市值大幅蒸发。

与此同时，Facebook和谷歌被认为更容易受到凭借不同类型的数据捕捉服务抢夺用户注意力的竞争对手的影响。尽管如此，市场仍然非常青睐这两家公司，因为它们基于广告投放的的服务收入流似乎更可预测。

苹果被认为是五大巨头中最易受影响的一个。对于苹果是否有能力不断推出深受人们喜爱的新产品，人们仍然存在很大的疑问。几十年来，这种怀疑态度一直萦绕着苹果。当然，该公司也以此来激励员工给世界带来惊喜。

这几家公司获得的市盈率反映了这些不同的故事的魅力。在五大巨头中，亚马逊的市盈率是最高的，苹果则是最低的，比整个大盘还要低出10%（基于前瞻市盈率数据）。

以下的估值指标是营运现金流收益率（营运现金流/市值）。收益率越低，估值指标越高。例如，市场目前愿意为1美元的亚马逊营运现金流（以及亚马逊未来的现金流）支付的金额达到愿意为1美元的苹果营运现金流支付的金额的3倍。

·苹果：7%

·微软：5%

·Alphabet：5%

·Facebook：4%

·亚马逊：2%

软件

（编辑：辽源站长网）

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