8亿元数据中心IPO时标价48亿元 “同股不同权”下中小股东如何维权？

“云计算第一股”、科创板上市公司优刻得近日股价接连逆势下跌。3月6日，针对《证券日报》日前接连推出的质疑公司业绩变脸和成长性“神话”的报道，优刻得发布《关于媒体报道情况说明及风险提示公告》。

从公告来看，优刻得表示“丑话已经说在前头了”，但对于中小投资者而言，除了“丑话”之外，还有什么呢？记者日前进一步起底其IPO核心募投项目，发现不仅其市场前景要打上一个问号，项目本身亦迷雾重重。

募集巨资建数据中心

是支撑还是烧钱黑洞？

同一批注册上市的公司中，优刻得是最后注册生效的，最主要的原因就是募集资金数额过大。

2019年12月9日，优刻得收到证监会出具的《发行注册环节补充反馈意见落实函》，问题仅有一个，即要求公司结合现有业务规模、未来发展趋势等方面，进一步说明募集资金（47.48亿元）和投资对发行人影响。随后，优刻得对IPO方案进行了调整，募资额大幅缩减至19.89亿元。

关于为何IPO最终募集资金缩水，优刻得创始人、董事长季昕华曾对媒体表示，更少的募资对我们的未来更有利。

一位不愿具名的互联网行业分析师则对记者表示，上市是优刻得的救命稻草，但是这棵稻草究竟有没有用，现在已经很难说了。“这次回调是表达了对监管层的尊重，但背后真正的原因还是竞争过于激烈，公司压力过大（想要尽快上市）。”

从募资投向来看，位于内蒙古乌兰察布市集宁区的优刻得数据中心项目是优刻得募资项目中最重要的项目，逾五成的募资额——原计划募资（47.48亿元）中的26.01亿元，以及调整后募资（19.89亿元）中的10.1亿元——都拟投入该项目。

上马这一数据中心项目，对于优刻得来说，恐是进退皆难境地下的战略选择。

云计算行业巨头虎视眈眈，不自建数据中心，就难以形成规模效应降低成本，在与巨头的竞争中更加没有招架还手之力（详见《证券日报》此前报道）。

一位私募公司人士亦对记者表示，内蒙古项目对优刻得极为重要，该区域允许建设数据中心，且位置合适，成为各大巨头争夺之地，而该项目也是优刻得能跟上大佬们的脚步，在公有云业务领域建立自身优势的重要战略。

优刻得称，未来随着公司业务规模的不断扩大，对数据中心机柜资源的需求进一步增加，该项目将为公司云计算业务的发展提供有效支撑。

据了解，云计算厂商自建数据中心安置服务器，相关的产品主要包括公有云产品中的云主机、云硬盘、云数据库、物理云主机等。

除了前期的投建资金投入大，数据中心的后续运营也需要源源不断投入资金。“24小时不断的供电和制冷费用、人力成本、安全防护产品、带宽费用等这些都很烧钱，可以说是无底洞。”一位云计算生态从业人士告诉记者。

这也是为何自建数据中心通常是巨头的游戏，而中小企业一般选择租赁运营商的数据中心机房。

但根据优刻得招股说明书，近年来其服务器经营效率却呈现下滑趋势。

2016年至2018年，公司的云主机经营效率分别为94.26%、109.77%和92.99%；物理云主机的经营效率分别为81.80%、97.68%和78.47%。

2018年下半年开始，为积极争取大客户的引入，公司对服务器进行了战略性提前采购。

结果，2019年上半年由于下游消费互联网行业增速放缓导致产品销售增速放缓，导致优刻得的服务器资源短期出现了利用率不足，云主机和物理云主机的经营效率分别下降至76.76%和66.6%。

而下游市场需求的增速放缓已是长期趋势。随着互联网人口红利逐渐消退，行业竞争加剧，部分互联网企业面临着较大的经营压力。同时相关监管机构也相继推出政策，对互联网金融、网络游戏等行业加强监管。

加上巨头的不断挤压，对于优刻得来说，这意味着如果没有足够的业务需求支撑，这个数据中心也可能成为烧钱的黑洞。

对此公司亦表示，由于投入规模大、建设周期长，未来整体市场环境尚存在不确定性，可能面临项目实际业绩不达预期，导致发行人利润下滑的风险。

从8亿元到48亿元

不同价格背后的真相

而据《证券日报》调查发现，优刻得这一数据中心项目本身，无论是投资金额、规模还是项目启动与运营时间，都相当令人迷惑。

根据招股说明书，优刻得位于内蒙古乌兰察布市集宁区的数据中心项目，主要建设内容是自主开发、运营和运维数据中心，提供公有云产品和机柜托管服务。项目规划用地面积约13.4万平方米（约合201亩），建筑面积10.72万平方米，规划建设5栋数据中心，可以容纳6000个机柜，总投资金额为48亿元，计划分五期建成。

在第一版募资47.48亿元的招股说明书里，公司的计划是，该项目第一年至第五年投资金额合计26.01亿元，拟使用IPO募集资金投入，第六年至第七年投资金额合计21.98亿元，拟由公司自筹投入。

该项目投资主要支出包括土地费用约2881.12万元，土建费用约3.16亿元，机电工程投入约10.38亿元，以及预计投入约24.24亿元购买服务器34049台及交换机725台。

同时，优刻得表示，公司计划从募集资金到位当年开始该项目的实施。

然而，记者日前查阅到，2018年3月26日，乌兰察布集宁区政府官网发布的消息称，2018年3月24日，优刻得投资18亿元的大数据中心项目落地察哈尔开发区，双方于当天签署了云计算产业战略合作协议。根据协议，该数据中心承载服务器约20万台，项目将于近日启动，预计2020年年初建成投入运营。

到了当年7月17日，上述官网又发布了7月16日优刻得数据中心项目在集宁区开工建设的消息，还配有开工仪式的图片。但该消息又称，该项目优刻得投资20亿元，规划6栋机房建筑，总机架数月1.8万架，可承载40万台服务器.

接着，当年10月15日，乌兰察布政府官网在披露优刻得大数据中心项目建设情况时又称，该大数据中心项目总投资8亿元，占地290亩，建设1.5万个机柜，承载30万台服务器。

在上述地方政府的相关告示中，几个可比的关键数据里，投资金额的表述从18亿元、20亿元又变成8亿元；承载服务器规模表述则分别为20万台、40万台和30万台。

而若再对比最后落实到招股说明书上的该核心项目的相关数据，更令人不解的情况出现了。

（编辑：辽源站长网）

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