从资本学生到资本教父 阿里巴巴的20年与三次IPO

(讯)划重点：

• 1一些机构投资者调侃道：阿里巴巴的企图心这么大，只有一个纽交所哪里装得下？而在所有融资形式中，上市募集资金相对“便宜”，同时在财务报表中个显得比较“积极”。

• 2面对“弹药”充足的对手，残量残杀的电商格局，阿里巴巴为何不向资本敞开胸扉呢？电商只是“万维网”中的一个维度。阿里巴巴必须面对的是一日千里的互联网竞争环境，需要长期的、面向平台底层的技术投入。

• 3这些年来，阿里巴巴（含蚂蚁金服）已经拿全了保险、证券、银行、基金、支付、基金销售、小贷、征信等各大金融牌照。背靠一个快速增长的互联网市场，有了“合伙人”制度的加持，纽约还是香港，阿里巴巴在资本市场进出有据、游刃有余。

• 4没有人愿意拒绝“教父”，港交所顺势“拥抱”阿里巴巴。

港交所最骄傲的“孩子”衣锦还乡。这是阿里巴巴成立20年来第三次IPO，以及第二次在港IPO。

11月26日，阿里巴巴集团控股有限公司（AGHL，Alibaba Group Holding Limited）将在港交所正式挂牌，股票代码[9988.HK]。阿里巴巴计划发行5亿新股，每股176港元，募资资金880亿港元。若计及7500万股超额认购，最高募资约1012亿港元。

阿里巴巴的股权结构将变成软银持股25.2%，董事、高管群体持股8.8%（马云6%，蔡崇信1.9%），Altaba（原雅虎）降到5%披露线之下。

虽然这次IPO募资额比之前预计的200亿美元压缩一些，但阿里巴巴在香港第二次上市尘埃落定，无疑会为香港股市带来一股巨大暖流。

正如张勇在《来自董事局主席兼首席执行官的公开信》中所言：“我们依然相信香港的美好未来。”

阿里巴巴为什么要二次在港上市？这背后是一个系统性决策。

由于7月底进行过拆股，阿里巴巴在美国发行的ADS和在香港发行的股份按照1：8的比例互换。美股与港股之间的这种互换性，一定程度上搭建出阿里巴巴在全球资本市场的缓冲和双保险机制。

更深层次的原因在于，阿里巴巴经过20年的资本洗礼，早已深谙市场规则。现阶段它不仅需要融资，而且是融资的最好时机，恰好，一个更理解自己的香港资本市场再次“拥抱”自己。

何乐而不为呢？

（编辑：辽源站长网）

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