二季度亏损32.85亿元，蔚来汽车仍在“流血”

日前，蔚来汽车财报显示，第二季度蔚来汽车实现营收15.08亿元，环比下降7.5%，高于市场预期的13.09亿元。归属于股东的净利润亏损32.85亿元，环比增长25.2%，同比增长83.1%，高于市场预期亏损的29.44亿元。

截至9月24日美股收盘，蔚来汽车股票收于每股2.16美元，跌幅逾20%，盘中暴跌逾28%，创历史低点1.97美元，市值蒸发超5亿美元。新京报记者注意到，从2016年至今年第二季度完结，蔚来汽车累计亏损已超过200亿元，达231.4亿元；归属于普通股股东的净利润累计亏损更是达到了403.74亿元，上市一年来市值蒸发已经超过800亿元。

亏损期延长，资金链承压

作为国内首家赴美IPO的电动车企业，蔚来汽车几年来的财务业绩一直处于亏损。数据显示，蔚来汽车从2016年到2018年的年度净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元、96.38亿元，今年上半年亏损总额59.08亿元，累计净亏损为231.4亿元。2016年到2018年归属于股东的净利润分别亏损35.18亿元、75.62亿元、233.28亿元，今年上半年累计亏损为59.37亿元，归属于股东的净利润累计亏损403.74亿元。

蔚来4年内超57亿美元的亏损已超过特斯拉15年的亏损。9月25日晚，在重新召开的二季度财务业绩电话会议上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示，按照非美国会计准则的计算方式，蔚来实际亏损为220亿元人民币，其中有100亿用于生产研发和服务网络的建设。全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤对新京报记者表示，“具体得看财务报表，美国的会计准则和国内不太一样。”

面对“流血不止”的亏损，蔚来汽车的资金链不断告急。数据显示，2016年到2018年期间，蔚来汽车的经营性现金流从未出现年度净流入，其累计流出金额为146.89亿元；投资现金流累计净流出超过90亿元。同时，根据2019年第二季度财报，蔚来汽车的资产总额为182亿元，其中负债总额高达177.5亿元，资产负债率高达97.5%。

此外，在新车的盈利能力上，2019年第二季度的毛利率持续下滑。作为蔚来汽车的主要业务板块，第二季度汽车销售毛利率亏损进一步扩大至-24.1%，而第一季度的毛利率为-7.2%。不过，面对长期以来的亏空以及盈利能力的减弱，李斌仍乐观认为蔚来汽车的盈利不需要超过10年，且蔚来汽车的盈利时间要早于特斯拉。

亏损扩大，召回成主因

长期以来的亏损让蔚来汽车的资金压力在今年集中爆发，蔚来汽车的交付也进入了产品“瓶颈期”。数据显示，2019年第二季度，蔚来汽车累计交付新车3553辆，相比第一季度的3989辆减少了436辆。进入下半年，蔚来汽车在7月交付了837辆，8月交付了1943辆。截至8月底，蔚来汽车累计交付量为21670辆。然而自今年以来，蔚来汽车频频陷入自燃风波。对此，在今年6月，因电池自燃隐患，蔚来汽车召回了自2018年4月2日至2018年10月19日生产的ES8汽车，共计4803辆，召回量达累计销量的25%以上。

而事实上，对于第二季度的亏损，蔚来汽车也早有预感。在2019年第一季度财报电话会议中，李斌表示，“我们第一季度有超过40亿人民币的资金短缺，预计第二季度‘烧钱’支出可能还会比较高，到第三、第四季度，ES6开始交付，‘烧钱支出’很快就会降下来。”

而针对第二季度的超30亿元的亏损，蔚来汽车CFO谢东萤表示，“蔚来汽车在今年第二季度的亏损很大程度上是来自于此前召回车辆的影响，如果扣除3.39亿元人民币的召回成本，其汽车销售利润率为-4%，较第一季度的-7.2%原本是有所改善的。”

不过，据蔚来汽车预计，今年下半年其财务营收仍停留在亏损阶段，第三季度的车辆销售毛利率预计是-6%，交付量为4200辆至4400辆之间，环比增幅为18.2%-23.8%；预计总收入为15.93亿元-16.63亿元，环比增幅为5.6%-10.3%。第四季度是-10%，今年全年的毛利率仍会为负数。

缓解压力，开源节流

据往年财报披露，2016年蔚来汽车筹资净流入22.9亿元，2017年筹资净流入128.7亿元，2018年筹资净流入116亿元。今年5月，蔚来汽车再次获得北京亦庄国际投资发展有限公司的100亿元投资。不过，对于资本输血速度远落后于公司亏损速度的蔚来汽车来说，还需要大额融资以维持公司的正常经营和汽车板块的研发投入。

值得注意的是，财报发布后，在回答中金公司分析师Feng Wei所提问的“除了发债还会考虑哪些其他融资方式和计划”时，谢东萤表示，目前无法回答此问题，公司此前公布了2亿美元的可转债计划。此前，为缓解资金压力，9月5日，蔚来汽车发布公告表示，蔚来拟发行新一轮2亿美元的可转换债券，本次债券发行，蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌和腾讯集团各认购1亿美元，债券发售预计在9月底完成。

同时，为了精简成本，今年以来，蔚来汽车已经在全球范围内裁掉冗余人员以优化资源投入与回报。据李斌表示，到今年第三季度末，蔚来汽车的全球员工总数将从2019年1月份的9900人减少到7800人左右。随后李斌再次调整裁员计划，计划在9月底之前在全球范围内减少1200个工作岗位，调整后公司的人员规模大概在7500人左右。此外，今年7月，蔚来汽车还将FE赛车队的多数股权出售给力盛，以剥离非核心业务来支撑主体业务度过亏损期。

为了进一步“瘦身”过冬，谢东萤表示，为了确保公司的正常运营，截至今年年底还将继续减少员工数量，从9000多人减少至7000多人，并且蔚来还会剥离一部分非核心业务。对此曹鹤表示，“对于蔚来最关键的还是融资。”在本次电话会议中，谢东萤表示蔚来汽车的融资非常成功，但是融资的具体内容本次会议并没有提及。

（编辑：辽源站长网）